O Copom se reúne nesta semana para sua primeira reunião de 2024, começando na terça-feira (30) e encerrando na quarta-feira (31). Neste encontro, espera-se um novo corte na Selic, com previsões apontando para uma queda para 11,25%, o que marcaria o menor patamar em quase dois anos.
A expectativa de redução se baseia em fatores como a atual queda nos preços, a diminuição das taxas de juros de longo prazo no exterior, especialmente nos EUA, e avanços nas medidas de equilíbrio fiscal do governo brasileiro.
Indicadores: IPCA
O IPCA fechou 2023 em alta de 4,62%, dentro do intervalo da meta da inflação. Para 2024, a expectativa é que a tendência de queda no índice se mantenha, o que poderia influenciar na trajetória de baixa da Selic.
O economista André Perfeito projeta a taxa básica de juros encerrando o ano em 9,75%, mas alerta para sinais de possível aumento na inflação, especialmente após a divulgação do IPCA-15 na semana passada.
“A dispersão dos preços aumentou e uma medida bastante usada pelo COPOM para antecipar a inflação, os Serviços Subjacentes, teve piora. Mantenho a perspectiva já expressa no meu cenário para 2024 onde o IPCA cheio pode até ficar mais baixo, contudo serviços tendem a pressionar devido a recuperação do rendimento médio real habitual na esteira do desemprego em queda”, disse.
Projeções Boletim Focus
As projeções de inflação medidas pelo Boletim Focus estão em 3,86% para 2024 e 3,5% para os próximos anos, permanecendo acima do centro da meta de 3%, com um intervalo de 1,5 ponto.
Esse cenário levanta preocupações no Banco Central sobre a possibilidade de acelerar o ritmo de cortes para 0,75 ponto, conforme desejado pelo governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e membros da equipe econômica.
Empréstimos via BNDES
Outra preocupação é o crescimento dos empréstimos subsidiados via BNDES, que poderiam diminuir os efeitos da política monetária.
O aumento no volume de recursos subsidiados, conhecido como “crédito direcionado”, pode demandar uma elevação na taxa de juros do “crédito livre” para conter a alta da inflação.
Na última semana, o governo anunciou um plano de incentivo à indústria, aumentando o temor de uma possível volta ao crédito subsidiado vigente durante o mandato da ex-presidente Dilma Rousseff. Embora a maioria dos recursos tenha como referência taxas de mercado, o projeto levanta preocupações sobre essa retomada do crédito subsidiado.
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