Caso Master: R$ 1 bilhão sumiu de fundo de Vorcaro um dia antes de prisão

O fundo de investimentos Termópilas, ligado aos negócios do ex-banqueiro Daniel Vorcaro e a seu cunhado, perdeu quase R$ 1 bilhão em patrimônio líquido, segundo dados recentes divulgados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O patrimônio do fundo caiu de cerca de R$ 933,8 milhões, no período entre maio e agosto de 2025, para um saldo negativo de R$ 11,1 milhões no intervalo de setembro a dezembro do mesmo ano.

As movimentações chamaram a atenção porque o Termópilas realizou uma assembleia em 16 de novembro de 2025, um domingo, um dia antes da prisão de Vorcaro no âmbito da crise do Banco Master. Na reunião, feita de forma remota, foram aprovadas mudanças no regulamento do fundo relacionadas a regras de amortização e resgate total, segundo ata arquivada na CVM.

O Termópilas aparecia como principal acionista da Super Empreendimentos e Participações S.A., empresa ligada ao pastor Fabiano Zettel, cunhado de Vorcaro. Investigações apontam que a Super integra uma rede de companhias suspeitas de receber recursos desviados do Master por meio de operações financeiras consideradas fraudulentas. Parte desses valores teria transitado por fundos como o Astralo 95 e o próprio Termópilas antes de chegar à empresa.

Especialistas ouvidos pela reportagem afirmam que é incomum um fundo desse tipo apresentar patrimônio líquido negativo e que a situação pode indicar resgates expressivos ou obrigações superiores aos ativos remanescentes. A CVM informou que não comenta casos específicos, enquanto a defesa de Vorcaro afirmou que ele não participa da gestão de fundos. Representantes da Reag, administradora do Termópilas, não responderam.